零售企業(yè)收入同比增20%

　　以國(guó)內(nèi)上市零售企業(yè)68家公司公開(kāi)數(shù)據(jù)為樣本的研究報(bào)告顯示，隨著經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步向好，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)觸底逐漸成為共識(shí)。消費(fèi)者信心得到恢復(fù)，CPI上升和低基數(shù)效應(yīng)下，2010年零售企業(yè)收入同比增長(zhǎng)率達(dá)到20%，已經(jīng)超過(guò)2008年全年增速，但未超過(guò)2008年上半年的增速水平。行業(yè)在2009年經(jīng)歷了恢復(fù)性增長(zhǎng)后，也將進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展的階段。其中，以銷售時(shí)尚日用消費(fèi)品為主的百貨業(yè)態(tài)受益于此，將成為危機(jī)后乃至未來(lái)零售行業(yè)及消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展升級(jí)的主力。

　　與百貨相比，研究表明，超市企業(yè)對(duì)CPI更為敏感。一般來(lái)說(shuō)，零售企業(yè)下半年收入增速低于上半年，然而超市收入增速2010年下半年也達(dá)到了11.9%，基本接近危機(jī)復(fù)蘇后的2009年下半年的增速，顯示了溫和的CPI對(duì)必需消費(fèi)品銷售的拉動(dòng)作用。受到國(guó)內(nèi)積極的財(cái)政政策拉動(dòng)、2009年依舊較熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)以及消費(fèi)升級(jí)、更新?lián)Q代趨勢(shì)的影響，專業(yè)店在2010年年銷售增長(zhǎng)加快，2010年全年同比增長(zhǎng)達(dá)23.5%。

　　從地域區(qū)分來(lái)說(shuō)，各地區(qū)百貨店?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均超過(guò)2008年水平，其中沿海地區(qū)的百貨店收入增長(zhǎng)率的恢復(fù)更為強(qiáng)勁。2010年受到上海世博會(huì)和廣州亞運(yùn)會(huì)的利好刺激，該地區(qū)百貨企業(yè)業(yè)績(jī)尤為突出。隨著百貨業(yè)的加速擴(kuò)張，并購(gòu)活動(dòng)正在增加。

　　零企擴(kuò)張和融資活動(dòng)升溫

　　零售行業(yè)的恢復(fù)同樣帶來(lái)零售企業(yè)擴(kuò)張和融資活動(dòng)升溫，國(guó)內(nèi)零售業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)正在恢復(fù)到危機(jī)前的水平，而戰(zhàn)略投資者仍然是并購(gòu)市場(chǎng)的主角。證券市場(chǎng)的上市活動(dòng)同樣恢復(fù)活躍，2010年零售企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)首發(fā)上市活動(dòng)的數(shù)量和規(guī)模均超越金融危機(jī)前水平。連同持續(xù)高位的企業(yè)并購(gòu)交易估值（2010年平均并購(gòu)交易市盈率達(dá)29倍）體現(xiàn)了業(yè)內(nèi)投資者和資本市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)零售行業(yè)增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。而中國(guó)零售業(yè)企業(yè)集中度低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈使通過(guò)并購(gòu)和融資快速擴(kuò)張成為大勢(shì)所趨。

　　2010年，專業(yè)店業(yè)態(tài)在擴(kuò)張、并購(gòu)及上市活動(dòng)方面都十分活躍，這一方面反映了專業(yè)店快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，同時(shí)也是該業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的體現(xiàn)。在此需更多注意其中結(jié)構(gòu)性的變化，充分關(guān)注與房地產(chǎn)相關(guān)的專業(yè)店子業(yè)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)和與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的子業(yè)態(tài)的發(fā)展前景。雖然并購(gòu)重組是零售行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)，企業(yè)在考慮通過(guò)兼并收購(gòu)擴(kuò)展企業(yè)規(guī)模時(shí)，應(yīng)充分識(shí)別和評(píng)估并購(gòu)重組中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并采取有效的措施，盡可能地降低至企業(yè)可接受的水平。

　　租金等成本上升拉低利潤(rùn)

　　一、從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，消費(fèi)者信心指數(shù)在2010年下半年開(kāi)始下降，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增速也出現(xiàn)回落，2011年上半年增速明顯低于2010年上半年。不僅反映了當(dāng)下持續(xù)通貨膨脹對(duì)消費(fèi)信心的打擊，更是投資拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未能根本改變的結(jié)果。

　　二、在企業(yè)層面，如前所述，2010年零售企業(yè)收入同比增長(zhǎng)達(dá)20.0%，尚未超過(guò)危機(jī)前水平，卻已在2010年下半年有所下降。50%以上的企業(yè)認(rèn)為尚未恢復(fù)到危機(jī)前水平。受消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)普及的驅(qū)動(dòng)，2010年百貨業(yè)依舊是發(fā)展主力軍。2010年下半年百貨收入增速繼續(xù)超過(guò)上半年。

　　三、盈利方面特別值得注意的是在整體利潤(rùn)水平恢復(fù)到金融危機(jī)前的情況下，主要成本的上升成為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后通脹壓力背景下零售企業(yè)最主要的挑戰(zhàn)，尤其是租金成本的持續(xù)上升對(duì)零售企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)形成較大的壓力。分析顯示，零售企業(yè)主要固定費(fèi)用的成本比例都有明顯上升，也是2010年下半年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下降的主要原因。